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  事中事后监管新机制要以遏制市场操纵,打击各种形式的欺诈获利为总攻方向

  作为2016年资本市场改革的重头戏,股票发行注册制改革的进展情况在全国两会期间备受瞩目,也是代表委员关心的话题。那么,代表委员对注册制改革有何建议?

  张连起:注册制下监管

  要更加突出投资者保护

  全国政协委员、瑞华会计师事务所管理合伙人张连起表示,股票发行注册制改革是资本市场通过市场化的方式更好服务实体经济的重要举措。积极稳妥推进注册制,实现监管转型意义重大。当前我国资本市场的结构和功能存在缺陷,市场效率和公信力不足,新老问题叠加交织,决策面临多难选择。监管实践中存在被动型监管、选择性监管、随意性监管、弹性监管等现象,会计师事务所的处罚权下放到各派出机构和交易所后,容易带来处罚结果畸轻畸重、尺度不一等问题。

  他建议,一是加强事中事后监管,监管重心要放在打击市场操纵上。整体来看,事中事后监管新机制是一种活力激发型监管、信息驱动型监管、智力密集型监管、成本节约型监管。要以遏制市场操纵,打击各种形式的欺诈获利为总攻方向,健全行刑衔接机制,对违反证券法的市场操纵行为坚决移送公安机关。

  二是监管要更加突出投资者合法权益保护。通过责令回购股份、责令先行赔付等方式,使投资者的经济损失及时得到赔偿。推动建立适应注册制改革要求的民事赔偿制度。

  三是督导会计师事务所增强风险识别、防范和应对能力。对于会计师事务所等专业服务机构,侧重于以其执业保险等风险基金承担过失责任,侧重于针对注册会计师个人进行行政处罚。在没有证据证明会计师事务所发生系统性风险的情况下,不随意做出暂停执业或类似措施扩大机构责任,督导会计师事务所建立健全以风险导向为核心的质量控制体系和风险管理文化。

  四是加快监管基础设施建设,强化监管保障。要持续推进监管业务需求数据集中统一到中央数据库,加快历史数据和新增数据入库,确保数据出口、传输、入口和使用的安全,规范开展数据使用授权。启动已上线试运行业务监管子系统的培训、推广、使用,使中央监管信息平台切实服务好监管工作。

  五是积极做好权力和责任清单编制工作。全面梳理现有权责事项,分门别类,该取消的取消,该便捷的便捷。要建立第三方评估机制,评估监管绩效。制定行政权力运行流程图,系统构建注册制规则体系。防止以更加严格审核信息披露为名,或者搞升级版的核准制倒行逆施,或者在交易所环节搞权力寻租。

  朱建弟:创新监管理念

  与监管方式

  全国政协委员、立信会计师事务所合伙人朱建弟表示,我国资本市场实施注册制已近临门一脚之势,全国股票发行将很快实行注册制。实施注册制后,资本市场的监管方式需要调整,改变原在核准环境下实行的监管方式,以适应注册制环境下的监管要求。

  朱建弟认为,实行注册制需要新的监管理念。改变原以证监会为一方、申报企业和上市公司及其他中介机构为另一方相互博弈的监管理念。应当形成将政府各监管机构、证券交易所与中介机构、媒体等合为一个监管体系,对申报企业和上市公司进行监管的新理念。所有参与资本市场运行的主体履行其不同的监管职能且相辅相成,组成一个新的监管方式,我们暂且称之为“大监管体系”,这是区别原核准制条件下政府一家监管的体系。

  基于“大监管体系”的理念,朱建弟建议,从监管审核的深度和广度进行调整。他表示,注册制情况下,证监会并不对申报企业的申报材料实质审核,证券交易所虽做实质性审核但也不是对申报企业业绩做背书,而是审核申报企业信息披露的合法性、完整性和真实性。为防止申报企业造假,需要从监管深度和监管广度进行调整,从监管深度方面看,证券交易所需要建立若干个按行业特征设置的审核办公室;从监管广度上看,一是延长申报材料的公示时间,使得投资者有充分时间分析申报企业是否具有投资价值;二是申报企业首先应进行柜台交易并在柜台交易满一年时间后才能公开上市。

  同时,朱建弟认为,在注册制下,引进投资者对中介机构进行评价,评价中介机构的监管质量既需要政府监管机构的监管,更需要投资者的评价。他建议,政府监管机构采取对中介机构服务信息集中公开的做法,让投资者依据中介机构的业绩、服务质量等选择投资对象。

  值得一提的是,朱建弟认为,要创新监管处罚方式。在“大监管体系”框架下,建议建立处罚咨询委员会,该处罚咨询委员会应当由各个监管机构,如证监会、银监会、财政部、环保部、司法部等相关人员及经挑选合格的中介机构、投资机构的代表组成咨询专家库,按申报企业或中介机构、投资机构的代表组成处罚咨询委员会,向有关监管部门提出适当的处罚建议。证券日报 两会报道组 朱宝琛 王丽新


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